担心油价冲击比贸易战更令人担忧，加拿大央行维持利率2.25%不变

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行连续第七次维持基准利率不变，但同时警告称，通胀风险正在上升，而与美国不断升级的贸易战也可能使加拿大的经济复苏偏离轨道。

正如市场普遍预期，加拿大央行周三（9月2日）将政策利率维持在2.25%不变。

然而，加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）在利率决定公布后的新闻发布会上释放出偏鹰派的信号，促使市场加大了对央行将在今年年底前加息的信心。

行长麦克莱姆表示，加拿大央行目前正在应对两大风险：一是中东战争造成的全球能源价格冲击，二是8月22日加美谈判破裂后，两国贸易战进一步升级。

在这两大风险中，他更加担心高油价可能传导至其他消费品价格，并最终演变成加拿大广泛性的通胀。

他说：“与美国的贸易谈判已经破裂，这无疑增加了（加拿大经济）反弹的不确定性。”

“但正如我所强调的，我们必须密切关注通胀。目前的通胀水平过高。中东局势并没有缓解的迹象，而且持续时间还在加长，油价冲击向其他价格传导的可能性就越大。未来利率将走向何方，实际上将取决于通胀预测以及围绕通胀的各种风险。”

高盛集团（Goldman Sachs）预测，由于川普实施新关税政策，加拿大GDP增长将受到0.3个百分点的拖累，通胀则会上升0.3个百分点。

该机构在8月28日的一份报告中说：“短期内，这些下行增长担忧以及贸易紧张局势持续波动，可能会使加拿大央行继续保持观望。”

随着美国和伊朗冲突接连不断，西德州中质原油（WTI）价格周三（9月2日）升至每桶91美元，布伦特原油升至每桶95美元。虽然仍低于今年4月创下的高点，但过去两个月油价已经大幅上涨。

汽油价格高企已经将加拿大整体消费者价格指数（CPI）通胀率推至央行1%至3%通胀控制区间的上限。虽然加拿大央行表示，可以暂时忽略短期能源价格冲击，但行长麦克莱姆又表示，如果有必要，他会支持调整利率。

他说：“如果我们认为通胀将持续处于过高水平，那么是的，我们准备加息。如果需要不止一次加息，我们也准备这样做。但这当然并非唯一可能出现的结果。”

根据彭博社数据显示，在央行议息会议之前，金融市场普遍认为加拿大央行年底前加息25个基点的可能性约为60%，而利息不变的决定公布后，这一概率升至接近90%。金融市场还预计，到明年年底，加拿大央行会进行3至4次，每次25个基点的加息。

加拿大皇家银行（RBC）首席经济学家唐纳德（Frances Donald）表示，多伦多金融界原本就预计行长麦克莱姆会更多谈论油价。

唐纳德在接受采访时说：“令人意外的是，行长优先强调能源冲击，同时似乎有意淡化加拿大央行通过货币政策应对贸易冲击的呼吁。”

在最近几次议息会议中，行长麦克莱姆曾表示，如果加美贸易形势进一步恶化，央行可能会考虑降息。

然而，尽管8月22日加美贸易谈判破裂、美国决定对价值280亿元的加拿大出口商品新征50%的关税，而且渥太华威胁从9月8日开始采取“等额”报复措施，行长麦克莱姆在9月2日的新闻发布会似乎想要淡化降息的可能性。

行长麦克莱姆表示，贸易局势“仍在不断变化”。

他认为，美国新关税对加拿大经济造成的直接冲击相对有限，因为只有大约5%的加拿大出口商品受到新关税影响。政府推出的支持措施也应该能够缓解这一冲击。

与此同时，受到关税影响的行业将遭受严重冲击，他说：“围绕未来加美贸易关系增加的不确定性，可能导致更广泛的企业推迟投资和招聘决定。”

在本轮贸易争端升级之前，加拿大经济前景正在改善。在过去一年中的大部分时间经济增长近乎停滞之后，今年第二季度国内生产总值（GDP）以令人瞩目的按年3.3% 速度增长。今年夏季，失业率也呈下降趋势。

行长麦克莱姆表示，新关税“对加拿大经济反弹的可持续性构成风险”。

互联网证券交易平台 WeBull 加拿大首席执行官康斯坦蒂诺（Michael Constantino）在利率决议出炉后的一份报告中说：“加拿大央行目前处于观望状态，但这并不意味着其完全停滞不前。”

他称此次暂停“是一种有意识的信息收集停顿”。报告还说：“真正的考验将在反制性关税和原油价格上涨的影响开始在经济中更加明显时到来。”

来自皇家银行的经济学家唐纳德认为，加拿大央行似乎不愿针对不断恶化的贸易局势采取行动，这反映出该央行长期以来的一个观点：货币政策并不是应对贸易冲击的有效工具。

她说：“新一轮关税对一小部分加拿大人造成了非常严重的打击，但至少从直接影响来看，对大多数加拿大人的影响并不大。因此，确实有一些行业、地区和个人需要帮助，但要为他们提供最适当的援助，这种援助必须具有针对性。”

“央行做不到这一点，央行只有一种适用于所有人的政策工具。阿尔伯塔省的经济增长速度是安大略省的四倍。如果安大略省有自己的央行，现在很可能会降息；而如果阿尔伯塔省有自己的央行，现在可能反而会考虑加息。”

渥太华威胁对价值276亿元的美国商品征收报复性关税，也使局势更加复杂。正如经济学家经常指出的那样，征收关税的国家本身往往会面临消费者价格上涨以及企业成本增加的问题。

加拿大央行对去年加拿大实施的报复性关税进行的一项研究发现，这些关税使被征税商品的价格上涨约6%，并在价格冲击达到高峰时，使整体CPI通胀率增加了0.3个百分点。

行长麦克莱姆表示，渥太华最新一轮报复性关税对通胀的影响可能“相当有限”。

他说：“这些关税主要针对产业链的中间环节，其中并没有多少会直接影响CPI所涵盖的商品。这意味着其影响更加间接，需要更长时间才能传导到最终价格。”

“我们将密切关注报复性关税带来的影响，但真正更大的影响来自能源市场正在发生的变化。”