全球首屈债券基金：加国房价将下跌30%

全球最大的债券基金Pimco预期加拿大的房价将在未来二至五年内下跌30%，这远远超过多伦多道明银行此前预期的10%。据Pimco称，虽然加国房地产市场不会出现通常因利率或失业率骤增而引发的突然性全面崩溃，但逐步有序的降温却是不可避免。

Pimco, the world’s largest bond fund, predicts a 30% slump in Canada’s housing market over the next two to 5 years, exceeding the 10% call from the TD Bank. According to Pimco, while a sudden and full blown market crash – usually caused by a sharp rise in interest rate or unemployment rate – is unlikely, a cooling down that takes place orderly and gradually – is unavoidable.

全球最大的债券基金Pimco（太平洋投资管理公司）显然看淡加拿大的房地产市场，预测加国房价会在未来几年出现暴跌，并削减了对加拿大债券的持仓。

Pimco加国投资部门主管德夫林（Ed Devlin）向《金融时报》（Financial Times）表示，他预期在未来二至五年内加国房价将下跌高达30%。

但是需要明确的是，德夫林并不是预测加国房地产市场将会出现突然性崩溃，Pimco只是最新一家看淡加国住房市场的机构，在此之前从德意志银行（Deutsche Bank）到经济合作及发展组织（OECD）等多家大机构均指出加拿大房地产市场被高估。例如德意志银行就曾在去年年底公布的一份报告中称，加拿大的住房价格被高估多达60%，是全球房价泡沫最多的国家。

与德夫林30%的跌幅预期相比，加拿大一些经济学家的预期显然更为温和，例如多伦多道明银行就认为加国房价只被高估了约10%。

德夫林告诉《金融邮报》，他一直在向投资者说明加国房地产市场如何被高估，他认为房价将从今年开始下跌。

据《金融邮报》称，PIMCO旗下总资产近$2500亿美元的旗舰基金Total Return Fund在去年第三季度将加拿大债券的持仓比率降至2%，而前一年同期则为4%。

在今年1月，德夫林曾在Pimco的网站上称，他认为加国房地产市场不太可能出现全面崩溃，而是更有可能出现逐步有序的降温。他写到，房地产市场的全面崩溃通常是由利率大幅上调、失业率急剧上升、或是按揭贷款中断等因素引发，但他在加拿大并没有看到相关的迹象。

德夫林在1月公布的客户报告中将房价下跌称为市场的“修正”，他指出，加国房地产市场不会像美国房地产市场一样出现纷乱地泡沫崩溃，因为加拿大的经济状况相对稳定。但德夫林同时也指出，加国的房价已经被高估，可能需要通过周期性的修正才能回到更可负担的价格水平。

但是随着加国的房价在最近几个月屡创新高，并且有数个房地产市场出现两位数的增幅，一些观察家越来越担心加国的住房价格会更加高不可攀。

在路透社最近进行的一项调查中，16位受访的住房市场分析师中有13位表示他们对加国的房价下跌前景“非常担心”、“担心”或是“有些担心”。

但是也有一些观察家认为加拿大人可以应对高房价，这主要要归功于历史性低利率使得他们的月供款额更加容易负担。

德夫林并不认为利率将会大幅上调，但他预测随着新规的实施导致银行成本上升，银行会将这些成本转嫁到消费者的头上。

联邦政府下属的按揭保险机构——加拿大按揭及房屋公司(Canada Mortgage and Housing Corp.)就在上周宣布新规，将按揭贷款保险费率平均上调15%。在新规实施后，那些首付低于房价20%的消费者的借贷成本将会上升。