加拿大经济进入“特别”衰退期

尽管加拿大经济连续两季下滑，但本周公布的统计报告亦显示加拿大的贸易、就业和消费者支出数据都呈现积极迹象。由于经济问题已成为即将来临的联邦大选的焦点议题，这 一统计信息无法为加国是否进入衰退的辩论化上句号。

While the Canadian economy has been declining for two consecutive quarters, the statscan report this week has shown positive signs in trade, employment and consumer spending. The results are unable to stop the debate over whether the Canadian economy – the focus of the upcoming election -- is in recession.

（大中报泊然报道）加拿大经济连续两季出现萎缩，导致加拿大进入技术性衰退，但与此同时，今年6月的强劲经济数据亦表明此次衰退可能只是暂时现象。

经济乌云中的一线希望

加拿大统计局在9月1日报告称，由于石油和天然气价格继续下跌，第二季度加拿大GDP（国内生产总值)年率下降0.5%，延续了第一季度的萎缩态势，第一季度加拿大GDP年率下降了0.8%。统计局数据同时显示，加拿大商业投资在继第一季度下滑10.9%后，在第二季度继续下滑7.9%，同时商品库存增长放缓亦拖累经济增长1.2个百分点。

但是，在经济乌云笼罩之中亦透露出一线希望，那就是加拿大第二季度的经济萎缩率低于市场一致预期，此前市场普遍预期第二季度加拿大GDP年率将会下降1%。

如果剔除石油、天然气和采矿行业，加拿大第二季度经济实际上有所增长，这主要要归功于房地产市场的消费者开支增加以及出口出现温和增长。

统计数据显示，今年第二季度二手住宅市场的房地产经纪活动增加了近10%，同时消费者在装修和物业交易税上的开支也有所增加，从而抵消了4%新屋建筑量下降。此外，由于家庭开支出现增长，同时家庭债务持续上升，第二季度的储蓄率从今年年初的5.2%降至4%。

加拿大帝国商业银行首席经济学家沈菲特（Avery Shenfeld）指出，储蓄率下降表明消费者情绪“乐观”。但是，由于连续三个季度出现增长的实际个人可支配收入在今年第二季度按年下降3%，加人的债务负担亦持续加重。

但与此同时，加拿大统计局亦报告称今年6月加拿大GDP环比增长0.5%，结束了连续五个月的下滑趋势，同时也创下去年5月以来的最大月度增幅。6月经济增长的主要动力是来自于石油行业反弹增长3.1%，这也是该行业过去七个多月来首次实现增长。但是经济学家预期石油行业只是短暂反弹，因为今年4至5月间草原省份发生的野火对该行业造成了严重冲击。此外，FIFA女足世界杯也暂时推动艺术和娱乐行业在6月增长6.4%。

是否进入衰退引发辩论

在上述数据公布后，有关加拿大经济是否进入衰退的辩论并未因此平息，目前经济问题已经成为即将来临的联邦大选的焦点议题。

联邦自由党党领特鲁多在9月1日表示，加拿大经济已经正式进入衰退期，而联邦保守党党领哈珀则在当天的竞选活动中称，加拿大经济在6月似乎已经“回归正轨”。

尽管连续两季经济负增长已符合经济学上的经济衰退定义，但加拿大今年的贸易和就业数据都呈现出积极迹象，这也表明加拿大今年上半年经济表现疲软主要是受到能源行业不景气的拖累。蒙特利尔银行首席经济学家波特（Douglas Porter）在一份报告中称，如果这段时期最终被认定为衰退期，其也会是最温和和最奇特的衰退期之一，因为消费者支出及就业数据连续两季出现增长，与经济全面下挫相去甚远。

豪维学会(C.D. Howe Institute)主席兼首席执行官罗布森(Bill Robson)亦表示，现在就断言加拿大进入经济衰退还为时过早，因为经济衰退通常会呈现持续、广泛和显著的经济下挫，而加拿大并未出现这些迹象。罗布森的说法也呼应了豪维学会商业周期理事会在今年7月发表的一份声明。

丰业银行经济部副总裁霍特(Derek Holt)也指出，就业增长，房地产市场持续强劲以及消费者开支保持稳定并不是经济衰退的典型特征，实际上加拿大经济已经开始出现反弹迹象。

由于6月的经济数据好于预期，经济学家一致认为加拿大经济有望在第三季度增长2.5%，这比加拿大央行7月作出的增长预期足足高出一个百分点。

经济前景仍不明朗。

但是，尽管6月的强劲表现为第三季度的经济增长打下了坚实基础，加拿大的经济前景仍不明朗。

石油价格在今年第二季度呈现上涨后最近又再度暴跌，同时加元贬值也导致企业进口机械成本增加。如果能源行业持续不景气导致失业率上升，推动消费者开支增长的动力可能也难以为继。沈菲特预计能源企业在第三季度将会继续削减开支，而其影响将会波及相关地区的消费者心态、住宅建设及政府开支。

与此同时，有迹象显示其他行业可能难以填补能源行业低迷造成的损失。加拿大皇家银行9月1日公布的数据显示，由于能源行业订单减少，制造业采购经理人指数(Canadian Manufacturing Purchasing Managers’ Index )在今年8月连续第三个月出现下降。鉴于低利率、美国经济改善、油价下跌以及加元走低等利好因素并未促使加国制造业强劲反弹，一些人将制造业令人失望的表现视为加拿大经济长期增长前景的潜在风险因素。

温哥华独立投资公司Leith Wheeler的固定收入分析家Ben Homsy指出，要想制造业强劲反弹至足以将加拿大经济拉出泥潭，不仅需要借助加拿大央行降息，行业自身也必须解决高成本和低生产率等更深层次的问题。

目前，许多人都预期加国经济第三季度的强劲增长将会促使加拿大央行暂缓今年进一步降息。加拿大会议局副首席经济学家安顿尼（Pedro Antunes）称，加拿大央行很可能会等到美联储在今秋或是明年年初加息后再做行动。