出口订单收缩 中国制造业增长或难持续

 

《环球邮报》前不久发表的一篇文章称，在美国对中国进口商品加征关税之际，中国制造业领域在8月份逆转前两月下滑趋势，出人意料地呈现增长，从而也抵消了部分经济下行压力。

 

但是，中国制造业呈现增长可能只是暂时的喘息。一项商业调查显示，中国的出口订单已经连续第三个月萎缩，这表明随着华盛顿采取更多打击措施，美国一系列惩罚性贸易行动的影响已经开始显现。

 

中国国家统计局8月31公布的官方数据显示，8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，比7月份上升0.1个百分点，已经连续25个月高于50%的临界点。PMI是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测和预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映经济总体扩张；低于50%，则反映经济总体收缩。

 

据路透社的调查分析师预测，9月的中国制造业PMI将会小幅下滑至51%。

 

尽管数据总体好于预期，但一些分析师仍然坚持认为中国的经济状况可能在好转之前会先恶化。

 

目前，中国的国内与海外需求仍在放缓，而政府基建开支增加，借贷成本降低和信贷变得更容易带来的影响也需要过一些时间才会开始渗入更广泛的经济环境。

 

野村证券(Nomura security)预期中国官方未来几周公布的经济活动数据会普遍偏弱。研究机构Capital Economics则警告称，中国官方数据在过去曾发出过虚假信号。

 

中国国家统计局官员赵庆河（Zhao Qinghe）在与最新数据同时发布的一份声明中称，8月份的PMI表明中国的制造业领域仍继续保持稳步扩张走势。

 

但赵庆河亦承认，国际贸易冲突加剧以及其他外部不确定因素正在损害中国的进出口。

 

中国国家统计局的最新数据显示，在8月份，衡量未来经济活动的指标之一 —— 新出口订单指数从7月份的49.8%降至49.4%，为2月以来的最低水平。

 

与此同时，衡量国内需求的指标进口指数也从7月份的49.6%降至49.1%，为至少过去一年来的最低水平。

 

由于对高风险借贷行为进行监管打压，中国经济实际上在中美贸易摩擦升级之前就已经开始减速，投资增长率亦降至历史最低水平。

 

这也促使中国政府将支持经济增长和设法应对贸易风暴作为其优先事务。目前，中国当局正在加快建筑项目审批速度，向金融系统注入更多资金以降低借贷成本，并敦促银行继续向陷入困境的公司提供贷款。此外，中国政府还宣布了多个减税降费政策措施。

 

但是，分析师指出，在经过多年努力降低金融风险后，北京现在似乎对在过去曾采取过的一些经济刺激措施持非常谨慎的态度，因为这些措施会大幅推高债务。

 

对于中国的制造商来说，贸易战的后果正变得越来越严重。

 

据彭博新闻报道，美国总统川普（Donald Trump）已经告知其助理，他希望在本周的公共评论期结束后，尽快出台一项计划以对自中国进口的$2000亿美元商品征收关税。美国企业及公众必须在9月6日之前就美国拟征收关税的议案提出意见，美国此次拟征收关税的范围几乎覆盖了从自拍杆到半导体器件的所有商品。

 

市场普遍预期美国新的关税措施将在9月底生效，从理论上说，这也可以为华盛顿和北京进行进一步谈判提供一些空间。中美两国官员8月23日结束为期两天的贸易谈判，此次谈判并未取得重大突破，与此同时，两国贸易战进一步升级，双方向对方$160亿美元商品互征关税的政策开始生效。

 

毫无疑问，到目前为止中国的出口数据似乎仍维持强劲。但是，有分析师怀疑这可能是因为一些公司赶在后续关税政策生效前出货，这也增加了出口数据在未来几个月可能大幅下降的风险。

 

据中国国家发展和改革委员会（National Development and Reform Commission）下属的国家信息中心预测，今年下半年以人民币计算的出口额可能只会增长2%，远远低于上半年的4.9%。

 

但是，一些中国出口商也有可能通过市场多样化成功躲避美国关税带来的冲击。比如，中国最大的上市钢铁制造企业宝山钢铁公司（Baoshan Iron & Steel Co Ltd）的高管在8月底就曾表示，该公司预计在今年下半年将会减少对美国的出口，但出口总量仍将保持稳定。

 

PMI调查显示，中国制造商在8月份仍然比较繁忙，产量指数从7月的53%增至53.3%。但与此同时，新订单总量的增长略有放缓。

 

据赵庆河称，目前有越来越多公司报告称成本上升和人民币波动正在影响他们的生产。

 

PMI数据显示，在8月份，制造业上游行业和下游行业的通胀率都出现大幅上升，如果这种趋势继续持续，可能会令中国推动借贷和促进国内需求增长的努力变得更加艰难。

 

针对中国服务业进行的类似调查也同样喜忧参半，虽然服务业整体运行良好，但新订单指数和建筑业表现却有所减弱。中国8月官方非制造业PMI为54.2%，高于7月份的54%。

 

目前，中国的决策者正在依靠消费和服务业的增长重新权衡其经济增长模式，因为中国此前的经济增长严重依赖投资和出口拉动。

 

但是，尽管中国政府在上个月削减了进口税，7月份的零售销售仍然出人意料地呈现放缓，这表明在可支配收入增速放缓的情况下，消费者也变得更加谨慎。