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为什么说投资加拿大股市的风险比你想象得更高
Why investing in the Canadian stock market is riskier than you think



《环球邮报》日前发表的的一篇文章称,古板而又稳定的加拿大可能带来的风险比你相像得更高。
 
根据纽约大学(New York University)金融学教授达莫达兰(Aswath Damodaran)所做的分析,加拿大国内的投资风险程度已经超过世界其他许多国家。尤其值得注意的是,目前加拿大的亏损上市公司占比为全世界最高。
 
以下是世界各国的亏损上市公司占比图表:

 
当然,加拿大在此图表上排名第一只是反映出在加拿大交易所上市的大量新建矿业和小型能源公司,以及最近涌现的大量初创生产商都出现了经营亏损,而这并不意味着加拿大的大型银行或电信公司也突然变得风险重重。
 
但是,在对不同国家的情况进行比较后,亦突显出大多数加国人士都没有花时间去好好思考投资风险。加拿大投资者往往只关注潜在收益,却常常忽视了获取这些收益所需承担的风险程度。

 
投资者可能都会更加仔细地思考风险的性质,尤其是现在全球经济似乎正在呈现放缓之势。
 
达莫达兰教授在其Musings on Market博客网站上发表的一篇文章中,对数种用于衡量投资者所承担风险程度的方法进行了研究。
 
其中一个方法是将一年内的股票最高价和最低价进行比较,并将其变化幅度作为总极值的一部分。在对市场中的所有股票进行这种价格对比后,你就会得出显示股票价格整体波动率的指标。
 
令人惊讶的是,这个名为HiLo的指标显示就平均值而言,加拿大股市在2018年是全世界风险最高的股市。与此同时,美国和澳大利亚的股市波动也很剧烈。相比之下,俄罗斯和日本的股市一直很稳定。
 
如果你计算股价的标准偏差,也就衡量典型价差的指标,亦会发现类似的结果。即加拿大在去年的各国股价标准偏差图表上也是位居榜首,紧随其后的是澳大利亚和新西兰。
 
那么,加国人士需要为此担心么?可能并不需要,至少到目前为止还不需要因为这些特定指标而担忧。达莫达兰教授指出,这两个指标并不能全面反映市场风险,它们不利于有大量交易的股市,但却有利于股票易手并不频繁的股市。此外,这两个指标也未有区别对待股价良好的上涨趋势和不良的下跌趋势。

 
实际上,更令人担忧的是一些可以更加直接地衡量商业风险的指标。比如,有一个令人不安的事实就是,加拿大有四分之三上市公司在最近几个月都报告净利润为负。全世界亏损上市公司占比水平和加拿大相当的国家只有澳大利亚和新西兰,在这两个国家里都有近三分之二上市公司报告亏损。
 
尽管加拿大股市表现不尽如人意,但却未必会引发恐慌。因为加拿大和澳大利亚的上市公司在过去一年里盈利惨淡,和自然资源市场的低迷有很大关系。石油和金属的价格都出现下跌,令这两个国家的许多资源生产者受到重击。
 
但是,这些国家的股市深受自然资源市场拖累,也突显出更重要的行业差异问题。根据达莫达兰教授的计算,从全世界来看,房地产投资信托、公用事业、再保险公司、铁路和银行都属于股价最稳定的行业。相比之下,矿业公司、生物技术公司和能源生产商的风险要大得多,这些行业的股价波动幅度要比最稳定的行业高出约三倍。
 
正如达莫达兰教授所指出的,一心寻求盈利的投资者不可能完全避免风险。重要的是要知道哪些风险可以接受,哪些风险必需避免。想要做到这一点,你首先应该认识到即便像加拿大这样的发达国家股市也会出现惊人的波动,并且这种波动是和单一行业有关。对于任何一个想要在晚上高枕无忧的投资者来说,清楚认识多个国家和行业的多样性是很有意义的事。



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