11月份中国猪肉价格飙升 CPI同比涨幅创近八年高点

华尔街日报(The Wall Street Journal)近日的报道指出，11月份，猪肉价格飙升在继续推高中国消费者通胀，但专家们仍乐观地认为，随着猪肉价格在未来几个月见顶，这波通胀能量将有所放缓。

中国国家统计局12月10日周二发布的数据显示，中国11月消费者价格指数(CPI)同比上升4.5%，持平于2012年1月份的同比升幅，不仅高于10月份升幅3.8%，也超过接受华尔街日报调查的经济学家给出的预估中值4.4%。

猪肉价格继续在CPI走高中发挥关键作用，11月份猪肉价格较一年前上涨逾一倍，涨幅超过了10月份刚刚创下的前纪录高位。非洲猪瘟爆发导致中国生猪存栏数减少了约一半，进而推动食品价格全线上扬。猪肉是中国人蛋白质摄入的主要来源。

与此同时，得益于政府近期加大猪肉供应的举措，11月份中国猪肉价格环比涨幅回落至3.8%，较10月份环比涨幅回落16.3个百分点。中国政府已开始向市场投入储备猪肉，同时也增加了猪肉进口量。



剔除波动性较大的食品和能源价格，中国11月份核心CPI同比升幅收窄至1.4%，10月份升幅为1.5%。

中国生产者价格指数(PPI)仍处在通缩区间，但同比降幅收窄至1.4%，而10月份降幅为1.6%。

生产者价格通缩挤压了工业企业的利润率，限制了企业扩大投资和生产的能力，令工业企业的经营更加困难。由于政府实施了更严格的环保规定，加之持续的中美贸易战导致海外订单减少，中国制造商已遭到沉重打击。中国11月份出口意外下降，关税行动和全球经济疲软继续抑制需求。

渣打银行(Standard Chartered Bank)经济学家李炜表示，与猪肉价格的短期波动相比，中国需要将更多注意力放在需求走软和工业利润受到挤压的问题上。

分析师最近几个月指出，在猪肉价格上涨的同时，非食品价格疲软，生产者价格下跌，这种背离使中国决策层在设法抵御经济增长放缓时面临两难局面。

中国第三季度整体经济增速放缓至6.0%，处在政府设定的今年增长目标的下限。第四季度经济增长势头继续减弱，促使一些分析师呼吁出台更多宽松措施，为经济提供支撑。

但中国央行在近期的货币政策报告中称，仍需要密切关注猪肉价格上涨引发的通胀风险，尽管该行也承诺会出台政策协助抵消经济放缓影响。猪肉价格上涨对收入较低的消费者的影响尤为严重。



渣打经济学家李炜表示，鉴于猪肉价格飙涨，中国央行在2019年余下时间里可能不会进一步放松政策，采取降息或下调存款准备金率等行动。

但他也预测，受生猪供应增加推动，猪肉价格会在2020年第二季度回落，这可能让决策者有更多空间刺激经济增长。

瑞银(UBS)经济学家张宁说，猪肉价格应该会在1月底的春节前后见顶回落。春节期间通常是肉食消费旺季。

他表示，明年会有进一步的放松和支持经济增长的措施出台，但不太可能出现2012年和2015年那样大规模的货币宽松举措。