目前在加拿大如何投资比较安全

（大中报/096.ca讯）多伦多星报日前发表了一篇专栏作家Gordon Pape的观点文章。他曾是《互联网财富构建和投资》一书的编辑和发行商。每周他最少收到一个问题：请求推荐安全的投资领域。

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他可以理解这么问的前因后果。人们正处于疫情流行之中，经济处于（希望是短暂的）萧条状态，利率处于历史低位，股市高度波动，看起来估值过高。难怪人们会焦躁不安。

究竟有多糟糕呢？考虑一下这个事实。有大约$12万亿美元被投资于负收益率的债券。这意味着人们把钱投入到证券中，到期时的收益将低于原始成本。从一开始就注定亏损。那为什么要这么做呢？因为他们找不到一个能提供安全和盈利回报的替代品。至少这样他们可以拿回大部分的本金，或者说他们希望如此。



许多曾经被认为是安全避风港的投资，如今看起来已经没有那么有吸引力了。Gordon Pape与大家逐个细数一下。

债券
今年以来，大部分债券市场表现良好（高收益发行是明显的例外）。但这仅仅是对利率突然急剧下降的一种膝跳反应，利率下降时债券价格就会上涨。除非我们进入负值区域，否则就没有削减的空间了。如果利率开始走高，债券价格就会下跌。现在是一个刀口舔血的局面，当然也不是全无风险的。

房地产投资信托基金（REITs）
“购买房地产。他们不会再赚了”。这曾经是投资房地产投资信托基金（REITs）的口号。但是疫情和由此带来的经济衰退改变了人们的想法。现在他们担心的是租户是否能支付租金。购物中心、酒店和写字楼的投资信托基金尤其受到打击。截至本文撰写时，标准普尔/多伦多证券交易所（The S&P/TSX）REIT上限指数从年初至今下跌了约23%。

银行股
加拿大的大银行很安全、很稳健，大家一定都这样认为。它们的确如此，但它们的利润却不是。由于经济急剧放缓、低利率和巨额贷款损失准备金，银行盈利受到重创。The S&P/TSX Financials 上限指数今年下跌约14%。银行股在这个水平上可能值得购买，但如果萧条加剧，则还有更多的下行潜力。是不是机会？是的。是不是一个安全的机会？未必。

优先股
过去，优先股被认为是仅次于债券的避风港投资。那是直接优先股（straight preferreds）在非常简单的证券的年代才会发生的事。无论发生什么事情，它们都会支付固定的利率，因此投资者可以依靠它们获得稳定的现金流。价格随利率变动而变化，但收入总是可靠的。



然后，银行就有了他们认为的妙计。他们在2007-2009年的经济衰退后开始发行利率重置优先股。最初的利率为5年，然后根据加拿大政府债券利率的公式进行重置。最终，这些新的优先股在市场上占据了主导地位。

当利率开始下降时，投资者可以看到重置收益率将降低，回报急剧下降。过去三年，S&P/TSX 优先股指数的平均年跌幅为6.4%。自1月1日以来，它已经下跌了7.7%。所以这里不是避风港。

黄金
贵金属是传统的安全避风港投资，价格随着疫情的发生而飙升。它创下了每盎司$2,000美元以上的新纪录。但本月初，一些获利者开始挤兑，价格暴跌近$200美元。到八月中旬时候已经恢复，并再次接近$2,000美元的水平。

这就是问题所在--金价波动会很大。Pape相信金属再度攀高的条件已经成熟，但每天价格的起伏波动可能会让很多人望而却步。

那么，有没有什么是真正安全的投资领域呢？疫情期间没有什么是稳赚不赔的，但这里有一些想法供大家参考。

瑞士法郎
投资者把瑞士看作是一个安全的资金来源地。而如今，瑞士法郎的银行账户可以获得相当大的利润。在过去的一年里，瑞士法郎从$1.02美元涨到了$1.10美元左右，涨幅近8%。但瑞士人实在不希望外国资金涌入，所以开户并不容易。如果你确实有户头，预计会有负利率。他们真的把外人拒之门外。

定期存款（GICs）
虽然利率可能很低，但至少它们承诺在到期时有正回报，而且，如果你选择了正确的机构，你的资金将受到加拿大存款保险公司最高10万元的保护。（信用社和一些较小的金融机构由省级保险所覆盖）。



避免大银行。它们支付的回报很少。皇家银行RBC的五年期不可赎回的GIC年利率只有0.95%。小公司是一个更好的选择。Pape在CDIC保险公司能找到的最好的五年期GIC利率是Oaken Financial的2.3%。以今天的标准来看，这个数字相当不错，特别是在目前通货膨胀率非常低 0.7%的情况下。

但未来五年内通胀率能否保持如此之低令人怀疑。各国政府正在出现巨额赤字，中央银行的印刷厂也在开动马力，印刷数十亿的新现金，以维持经济的活力。预测各不相同，但RBC预计2021年通胀率将上升至1.1%。不过，即使考虑到税后收入，高收益的GIC仍会有少量净利润。

买房
价格很高，但贷款利率可能是你一生中看到的最低利率，所以你可以长期锁定贷款利率。未来的某个时间点房价肯定会下滑，但我们以前也有过类似的经历，而且价格总能回升。另外，房子具有其他投资无法提供的独特优势：你可以住在里面。