加拿大3月通胀意外下降到2.3%，但核心通胀指标仍处于高位

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，由于3月与汽油和旅游相关的价格下降，加拿大3月份的通胀率出人意料地放缓，为加拿大央行的周三（4月16日）议息提供了参考。

加拿大统计局周二（4月15日）表示，3月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，低于2月份的2.6%。由于2月中旬联邦货劳税假期结束带来的上涨压力，推高了商品价格，餐饮、服装、交通及住房负担的上升，金融分析师此前预计通胀率将升至2.7%。

CPI月度涨幅为0.3%，远远落后于0.7%的预期涨幅。

经合组织（OECD）预测，加拿大2025年核心通胀率可能达到3.1%，超过加拿大央行目标上限。

自去年夏天以来，通胀率基本保持在加拿大央行 2% 的目标附近，这使得央行得以连续 7 次在议息会议上降息。

但由于美国的贸易政策在总统川普的左右下反复无常，这使得央行官员们几乎无法预测经济前景。

经济学家和分析师们对加拿大央行是否会再次下调政策利率或将其稳定在 2.75% 的水平上意见不一。根据伦敦证券交易所（ LSEG ）的数据显示，利率掉期市场倾向于央行不做调整。

尽管如此，多伦多金融街（Bay Street）仍有几位分析师认为，央行将连续第 8 次降息，以支持放缓的加拿大经济。

多伦多道明银行（TD Bank）高级经济学家奥兰多（James Orlando）在一份客户说明中说："央行将权衡关税带来的通胀风险和消费者/企业情绪调查、就业市场松动以及房地产市场非常疲软带来的下行风险。"

他补充说："我们维持对央行再次降息的预测，因为这将为经济日益加剧的下行风险提供更多保障。"

周二的通胀报告显示，通胀率在多个方面有所下降。3 月份的汽油价格比 2 月份下降了 1.8%。除汽油外，CPI 的年增长率为 2.5%，低于 2 月份的 2.6%。

联邦碳税于 4 月 1 日取消，加上全球油价下跌，导致本月汽油价格大幅下降，这将给 4 月份的 CPI 数据带来下行压力。

与此同时，旅行价格在通常繁忙的春假期间也有所下降。3 月份的旅行团报价比 2 月份下降了 8%，而机票价格则比去年同期下降了 12%。

统计局发布的多份报告显示，加拿大人取消美国旅游是因为他们抗议川普的关税以及他对加拿大主权的一再嘲讽。3月份，从美国乘车返回的加拿大人数量同比骤降32%。

满地可银行（BMO）首席经济学家波特（Doug Porter）在一份客户说明中说："由于加拿大人在春假这个黄金时段突然减少了去美国的旅游，旅行团报价急剧下降，机票价格也比去年同期大幅下降。"

加拿大央行首选的核心通胀指标（剔除了CPI的波动）在 3 月份也有所放缓，该指标在 3 月份平均上升了 2.7%，低于 2 月份的 3.3%。

在加美贸易战中，央行面临着独特的挑战，因为贸易战会限制经济增长，但会推高物价，而这些结果通常会促使央行做出相反的利率决定。

迄今为止，美国已对不符合《加美墨协定》的加拿大进口商品征收关税，并对钢铁、铝、汽车和木材征收关税。

加拿大已采取了报复措施，对价值 600 亿元从美国进口的商品征收关税，并对美国制造的汽车征收关税。这些关税将提高加拿大消费者的支出，但目的是向川普政府施压，迫使其扭转贸易政策。

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）上个月表示，由于前景叵测，央行将 “谨慎”（proceed carefully）对利率进行任何进一步调整。同时，央行正在努力防止关税引发的价格冲击升级为持续的高通胀，这表明央行不太可能像在过去的经济危机中那样将利率降至接近于零的水平。

证券公司Desjardins 宏观策略主管门德斯（Royce Mendes）在一份客户说明中说：“在金融危机或COVID疫情中，时机至关重要。然而，在贸易战中，事态的发展则较为缓慢。”

他预计加拿大央行今年将再降息100个基点，但周三（4月16日）会按兵不动。

他补充说："央行官员们可以不必做出让他们日后可能会后悔的决定。"