“大师”格林斯潘，红极一时的美联储前主席在金融监管这个问题上大错特错（观点）
（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇 Chris Gay 的评论。他曾为《华尔街日报》等多家媒体撰稿。评论说，格林斯潘（Alan Greenspan）于 2026年6月22日因帕金森病并发症去世，享年 100岁。他是美国联邦储备委员会第13任主席，执掌美联储近18年（1987年8月至2006年1月），是20世纪最具影响力的经济政策制定者之一。
他在任上历经里根、老布什、克林顿、小布什四位总统，是美联储历史上任期第二长的主席。在其任内，美国经济整体繁荣，实现了长时间的低通胀、高增长和低失业率，被称为"大稳健"时代，成功应对了1987年股灾、亚洲金融危机及“9•11”事件等多次冲击 。因此他被人们尊称为“大师”（the maestro）和“魔术师”（the wizard）。
最典型的例子发生在2001年。为应对“911事件”与科技股泡沫的破灭，从2001年9月起，格林斯潘连续11次降息，创下了1981年以来“最为猛烈的降息轮回”。直到2003年6月，美国联邦基准利率降低到近50年来的最低点1%。
格林斯潘的“魔术”促使美国家庭更多地贷款买房和负债消费。低利率促进了后来数年房地产业的持续繁荣。然而，作为一位如此敏锐的金融市场观察者，他却在一个问题上犯下了严重错误。
让我们简单回顾一下历史。俄裔美国人兰德（Ayn Rand）与格林斯潘之间是深厚的哲学导师与追随者关系，格林斯潘曾长期作为兰德核心圈子的成员，深受其“客观主义”哲学影响。两人于1950年代初在纽约结识。格林斯潘定期参加她的周末私人沙龙，共同讨论客观主义哲学。深受兰德推崇的自由意志主义和自由放任资本主义理念影响，格林斯潘与那些希望加强金融衍生品监管的人展开了一场激烈的意识形态之争。
金融衍生品（OTC derivatives）市场在20世纪80至90年代基本处于监管真空状态。到了90年代末，许多人担心，一旦这些复杂、晦涩难懂的金融产品出现问题，可能会对整个金融体系构成重大风险。
推动加强监管的关键人物是博恩（Brooksley Born）。她于1996年至1999年担任美国商品期货交易委员会（CFTC）主席。她和其他监管人士特别担心掉期（swaps）市场，这类金融产品交易极不透明，而监管却十分有限。
掉期市场交易的问题在于其通常伴随着巨大的杠杆效应。当时担任 Berkshire Hathaway 公司首席执行官的巴菲特（Warren Buffett）曾称其为“非常危险的东西”，并表示这些工具“极大地放大了整个金融体系的杠杆水平”，甚至是“大规模杀伤性武器”。
站在另一方的是格林斯潘、1995年至1999年担任克林顿时期财政部长的鲁宾（Robert Rubin）以及其副手萨默斯（Larry Summers）等自由市场支持者。《时代》杂志当年曾将他们称为“拯救世界委员会”，如今看来颇具讽刺意味。他们认为监管会增加成本、扼杀金融创新，并导致资本外流。即便在1998年高度杠杆化的 Long-Term 资本管理公司崩溃这一现实案例摆在眼前时，他们依然坚持这一观点。
格林斯潘尤其坚信金融市场能够自我监管，因此无需政府干预。他在2007年的回忆录中说：“监管从本质上限制了市场的自由，而这种迅速行动的自由正是市场重新达到平衡的关键。削弱这种自由，就会危及整个市场自我平衡的过程。”
他在2004年一场演讲中还认为，华尔街在利用金融衍生品与其他机构“摊薄”风险。
最终，美国国会站在格林斯潘一边，通过了《商品期货现代化法案》（CFMA），禁止了对金融衍生品进行监管。总统克林顿于2001年1月卸任前签署该法案，使其正式成为法律。
美国金融危机调查委员会（FCIC）在2011年的报告中指出，该法案使金融衍生品“免受几乎所有监管和监督”。随后，其他法律进一步推动市场扩张，金融衍生品市场“迅猛增长”。报告称，全球未到期金融衍生品的名义价值从2000年的 95万亿美元飙升至2008年金融危机爆发前的 672万亿美元。
实际上，金融衍生工具是一种“零和博奕”,它只是在微观上降低了风险,在宏观上却是将风险从风险回避者转移到风险中立者或风险偏好者,以新的方式重新组合,金融体系的总体风险并没有因此减少。
不久，2008年金融危机爆发。人们普遍认为，这场危机正是高风险、低监管的金融衍生品市场失控所导致的结果。除非把金融危机本身也算作一种“自我监管”，否则格林斯潘的放任监管理论显得既鲁莽又天真。这就好比说，对付酒驾最有效的方法是在车前砌一堵砖墙。没错，砖墙确实能阻止醉酒者驾车，但更好的办法显然是让人酒后不要开车。而格林斯潘正是坚持让“酒驾者自行管理自己”的人之一。
最终，格林斯潘于2008年10月23日向国会委员会坦白承认，他的自我监管理论存在“缺陷”。他说：“我们这些一直指望贷款机构保护股东权益的人，包括我自己，都感到震惊和难以置信。”
鉴于格林斯潘的声望，这番话令人震惊。在漫长的历史长河中，市场在繁荣与萧条来回周期波动，格林斯潘要么忘记了，要么干脆无视了。最终，2008年金融危机导致纳税人花费数十亿美元救助，人们的个人财富也遭受损失。
市场固然美好，但并非完美无缺，其缺陷可能造成危险，甚至致命。
如果格林斯潘真的被某种哲学论点蒙蔽了双眼，那么或许他“魔术师”的绰号就恰如其分了。这就像好莱坞戏剧中的幕后操纵者，他并非是无所不能的魔术师，而只是一个操控幻象的凡人。