随着渥太华GST假期的结束，加拿大 2 月份年通胀率跃升至 2.6%

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，随着联邦税收假期的结束，加拿大的通货膨胀在2月份急剧加速，使通货膨胀率在七个月内首次超过了加拿大央行的目标。

加拿大统计局周二（3月18日）表示，消费者价格指数（CPI）年增长率为 2.6%，高于1月份的 1.9%。这远远高于多伦多金融街（Bay Street）对通胀率2.2% 的预期。

2 月份年通胀率如此之高令人惊讶。统计局的数据公布后，金融市场降低了对 4 月份再次降息的期待，将降息的几率降至约33%。

通胀率的上升与2月中旬联邦消费税假期的结束相吻合。临时税收假期降低了 2024 年底和 2025 年初的通胀率，因为税收已纳入通胀计算。

然而，税收假期的结束让本已普遍上涨的价格基础上进一步推高了价格。加拿大央行青睐的核心通胀指标跃升至2.9%，远高于央行设定的 2% 的目标，仅略低于其控制范围的上限。

未来可能还会有更多的通货膨胀。统计局数据尚未开始反映加美贸易战的影响。但加拿大央行表示，针对美国商品的报复性关税，加上加元贬值和供应链中断，将在未来几个月内大大提高加拿大的消费价格。

在3月12日的议息会议中，加拿大央行行长麦克莱姆指出，这些即将到来的物价上涨是加拿大央行需要“谨慎考虑”进一步降息的原因，即使美国的关税伤害了加拿大企业并推高了失业率。

证券公司Desjardins宏观策略主管门德斯（Royce Mendes）周二（3月18日）在给客户的一份声明中表示，通胀数据可能意味着加拿大央行将在4月份暂停货币宽松政策，至少是暂时性的。

他在声明中说："由于报复性关税和过去的货币贬值，未来几个月的物价增长可能会加快，现在似乎是加拿大央行采取鹰派迂回政策的合适时机，让人们明白遏制通胀仍是央行的首要任务。"

上个月对总体通胀影响最大的是餐饮价格，由于2月15日税收假期结束，餐饮价格比 1 月份上涨了4.3%。酒类价格比 1 月份上涨了 2.1%。

此外，旅行团的价格也上涨了 23.2%，统计局称这 “反映了春假期间需求的增加”。

加油站的油价也有所上涨，但上涨速度不如前一个月。按年计算，2月份油价上涨了 5.1%，而 1 月份上涨了 8.6%。按月计算，油价上涨了 0.6%。

统计局在报告中说：“油价上涨主要与北美地区炼油厂计划检修导致成品油供不应求有关。这抵消了原油价格的下降，而原油价格的下降主要是由于美国供应增加和关税威胁，这加剧了人们对全球经济增长放缓的担忧。"

房贷月供支出同比增长了 9%，而房租则增长了 5.4%。不过，月度涨幅相对较小，住房通胀的年增长率是自2021年以来最慢的。

满地可银行（BMO）费率部门主管雷茨斯（Benjamin Reitzes）在给客户的一份声明中表示，鉴于税收假期的结束和关税的不确定性，通胀数据受到了我们几十年来所未见过的“最大不确定性的影响”。新任总理卡尼上周还宣布，消费者碳税将于4月1日取消，这将影响能源价格通胀。

雷茨斯在声明中还说："通胀方面仍有很多不确定性，这让政策制定者的工作变得更加复杂。我们将关注四月初关税威胁到底如何落地，但如果经济前景没有进一步恶化，我预计加拿大央行将考虑在连续七次降息后稍事休息。"

加拿大央行正处于一个具有挑战性的节点，首先是加拿大在经历了 COVID-19 疫情多年的物价快速增长之后，通胀才刚刚得到控制，但与美国的贸易战可能会在未来几个季度将加拿大经济推入衰退阶段，同时也会重新引发通胀。这种滞胀（stagflation，高通胀与经济低迷）冲击迫使加拿大央行在降低利率以支持需求度过经济衰退，和保持利率稳定甚至提高利率以抵御通货膨胀之间做出选择。

鉴于这种权衡左右为难，行长麦克莱姆表示，央行很可能将扮演次要角色，帮助受加美贸易战重创的公司和家庭，而且很可能不会像应对 COVID-19疫情 和 2008-2009 年金融危机时那样，将政策利率降至接近于零的水平。

金融市场目前预计加拿大央行今年会再降息两次，分别为0.25个百分点，这将使政策利率降至 2.25%。

然而，经合组织（OECD）预测，在美国关税影响下，最坏的情况是加拿大的利率将上升1%至1.25%。

经合组织还预测，加拿大的国内生产总值（GDP）将在今年和明年增长0.7%，比2024年12月的预测下调了1.3个百分点。如果美国广泛的关税措施落地，加拿大的总体通胀率预计将在2025年上涨1.1个百分点，达到3.1%，之后将在2026年略微降至2.9%。

同时，利率将需要比之前预期的更长时间保持较高水平，因为关税负担最终将传导到消费者身上。