北美投资市场2026年是涨还是跌？别相信本文或任何人对市场的预测（观点）

（大中网/096.ca讯）纽约时报（The New York Times）发表了一篇 Jeff Sommer 的专栏。他长期负责经济和投资领域的报道与分析。他的文章常聚焦于宏观经济趋势、市场波动及个人理财策略，以实用性和深度见长。评论说，华尔街专家们正预测标普500指数在明年年底的收盘点位。普通人亦可以效仿。

你或许会反驳说普通人根本无法预知市场走向，这话没错。但那又如何？专家们同样无从知晓，而这从未阻碍过华尔街的年年发出预测。

临近年尾，不同的策略师们正在这个时间节点上不断抛出不同的数字。这些预测几乎总是错误的。即便偶尔命中，也纯属偶然。

我认为自己偶然猜中的概率不比任何人低。我现在预测明年标普500指数将下跌16%。

股市确实存在诸多隐患：关税壁垒、估值泡沫、人工智能领域的过度狂热。但市场同样拥有强劲支撑，例如持续推高股价的势头，以及企业强劲的盈利表现。

2026年究竟哪股力量会占据上风？唯有亲历其境方能知晓。

不过我有个忠告：无论如何，千万别相信我这拍脑袋的预测。

看跌预测不利于赚钱

与我的预测不同，华尔街的策略师们永远看涨——这绝非巧合，因为看涨情绪能更轻松地诱使人们进行股票交易。

试想一下。若某位信心满满的股票经纪人预言明年股市将下跌，你恐怕不会急于买卖股票、期权和期货合约，而这些正是投资机构的利润来源。

华尔街那些赫赫有名的经纪公司和投行——诸如高盛（Goldman Sachs）、美国银行（BAC）和摩根士丹利（Morgan Stanley）——从不承认其预测充满随意性。他们精心制作华丽的演示文稿，营造出先知先觉的幻象。

事实上，其预测记录荒谬至极。

投资集团 Bespoke 创始人希基（Paul Hickey）多年来持续追踪这些预测。他发现自2000年12月31日起，华尔街的预测从未出现过年度下跌，相反是年年看涨。

当然市场并非年年上涨。以2022年为例，标普500指数下跌19.4%，而预测为上涨3.9%——两者相差23.3个百分点。纵观2024年前的25年，标普500指数有7年下跌，占比高达28%。其中跌幅有时极为惊人，如2008年跌幅高达38.5%。

若仅看整体平均值，或许难以察觉专业股市预测者有多么荒谬地失准。在整个预测期内，他们预测年均涨幅值为8.9%，与标普500指数实际年均7.7%的涨幅相差无几。

但由于所有实际下跌年份的预测都是看涨，且许多上涨年份的表现远超预期，华尔街预测每年偏差平均达14.1个百分点。换言之，平均偏差值比预测值高出50%以上。

这些偏差如此离谱，好比在暴风雪来临前预测晴朗温暖的天气。

今年我本想对预测者更宽容些，毕竟我自己也做了预测。但遗憾的是，我认为华尔街的平均预测水平堪比我的网球发球水平：时而过长，时而过短；时而偏左，时而偏右。可以说平均而言，我的发球近乎完美，但更准确的说法是发球水平亟待大幅改进。

对华尔街策略师温柔一点

投资集团 Bespoke 创始人希基发现，市场普遍预期标普500指数将在2026年上涨11%。目前调查中，无人预测市场将下跌。

这恰恰是我预测下跌的主要原因。我不为华尔街工作，我可以不随波逐流。

但我必须承认，华尔街策略师确实是精英群体。他们普遍才智过人、学识渊博且信息灵通。尽管预测常常失灵，但他们的报告里却常蕴含关于经济、政治及金融市场的真知灼见。

往年我仅对这些徒劳预测者略作调侃。如果他们薪酬微薄，即便误导投资者，我或许也会心生怜悯。毕竟预测本是其职责所在。年复一年向世人预言未来却屡屡落空，自己恐怕也会脸上无光吧。

今年在希基的帮助下，我尝试设身处地体会他们的处境。假设我在华尔街工作，享受丰厚薪酬且渴望保住这份收入。那么我必须为2026年构筑乐观预测，而非我原本提出的悲观预言。

首先，乐观预期本就是外界对我的期待。更何况自2000年以来，乐观预测的正确率，至少在趋势上，高达三分之二。

希基表示，制定年度预测时“通常先决定要预测市场涨跌”。鉴于今年市场持续上涨，延续涨势的假设合乎逻辑。既然坚持这个假设，他表示可以“把步子迈大一点”，预测更高幅度的涨幅，“放卫星”或许能让策略师能赢得华尔街老板的青睐。

当然，就像我前述的关税壁垒、估值泡沫、人工智能领域的过度狂热等因素会导致市场下跌。希基和我完全达成共识：我们谁都无法预知2026年的市场表现。

然而，作为华尔街新晋分析师，我必须保持积极自信。最稳妥的做法是预测接近实际涨幅平均值的表现——每年7%至8%的涨幅。

但若真想以独立视角脱颖而出，就该洞悉旁人之举，真正逆势而行。

两位知名策略师维恩（Byron Wien）与比里尼（Laszlo Birinyi）也曾采取类似策略。数十年来，他们定期发布引发轰动的股市预测。

2011年，我曾与他们探讨坚持预测的缘由。维恩在年度预测中完全错过了2008年崩盘，对此他只是耸耸肩。他坦言自己根本无法预知未来，但表示只要数值能“引人注目”就足够了。

同样错过2008年崩盘却准确预测2009年市场反弹的比里尼强调，自己的任何预测都应被视为“观点”，需要人们自行评估。

我并非断言2026年市场必将下跌，这么普通的我怎可能预知未来？我的核心观点是：最好完全无视预测，但仍要坚持投资。

在结果未明时投入资金本身就存在风险。但鉴于经济长期增长的必然性，最终将惠及那些购买盈利企业股票的投资者，对长期投资者而言，股市投资具有合理性。通过持有低负担、充分分散的指数基金，并配置适量优质债券来分散风险，确保安全。

若你已退休、投资期限因故缩短，或出于其他原因更注重安全性，则应重点配置债券，大幅削减股票投资比例，甚至完全避开股市。

投资如同在迷雾中航行，既要保持乐观，又要稳持船舵——因为持久的收益，永远属于那些既相信未来，又不将未来抵押给幻觉的人。