如果川普左右美联储，美国经济会恶化到何种程度？（观点）

（大中网/096.ca讯）加拿大环球邮报（Globe and Mail）发表了一篇 Lawrence L. Schembri 的文章。他是菲莎研究所资深研究员，曾任加拿大央行副行长。文章说，美联储在1月28日宣布维持利率不变。但这一天因另一项不确定性事件而备受瞩目：美联储主席面临刑事调查。

本月早些时候，川普政府司法部史无前例地将矛头指向美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）。调查表面上要查明鲍威尔在2025年6月翻新美联储总部大楼项目费用超支的国会听证中是否存在误导行为。这是总统川普试图操控美联储的一系列攻势中的最新一招。

川普的种种举措已引发市场警觉。若他成功掌控美联储，恐将使本已严峻的局势雪上加霜。

美联储是全球最重要、最具影响力的中央银行，是支撑全球资产市场运行的基石。其对降低通胀与稳定通胀的承诺，支撑着规模达30万亿美元的美国国债市场，并确保美元作为全球交易媒介和储备货币的地位。而美联储的公信力，则源于美国国会赋予其货币政策的独立性。过去三十年间，美联储将美国平均通胀率维持在略高于2%的水平，有效促进了美国乃至全球的经济增长与稳定。

自一年前重返白宫以来，川普试图将经济权力集中于白宫。他屡次贬低美联储，反映出其对美联储独立性的不满，并对主席鲍威尔发起毫无根据的人身攻击，同时指责鲍威尔和美联储未能进一步降息以刺激经济活动。事实上，川普说话之时，并无充分理由降息：通胀率持续高于美联储2%的目标，美国经济增长强于预期。尽管失业率近期升至4.4%，但仍接近多数经济学家预估的“中性”或可持续失业率水平。

2025年9月，川普提名其经济顾问米兰（Stephen Miran）担任美联储理事。自加入美联储公开市场委员会（FOMC）以来，米兰是该委员会12名成员中唯一在最近三次议息会议中主张将政策利率下调50个基点，而非其他多数人支持的下调25个基点。川普还曾试图以涉嫌按揭欺诈为由解雇拜登任命的美联储理事库克（Lisa Cook），但未成功。初级法院及时中止了她的解雇流程，上诉现已提交至美国最高法院。

但对美联储独立性最严重的威胁，是司法部对鲍威尔展开的刑事调查，以及川普计划在鲍威尔任期于2026年5月15日主席届满时，用一位认同自己降息立场的候选人取代其美联储主席职位。（不过，鲍威尔可继续担任美联储普通理事直至2028年其14年理事任期届满）。

关于川普将提名谁担任下一任美联储主席的猜测甚嚣尘上，本月他似乎排除了提名白宫首席经济顾问哈塞特（Kevin Hassett）的可能性。川普近期还表示，美联储主席人选必须是“坚信大幅降息必要性”之人，并宣称“任何与我意见相左者都绝无可能成为美联储主席”。

川普削弱美联储独立性的努力，加上其“大而美法案”可能引发的通胀后果（该法案预计将在未来十年增加3.4万亿美元的联邦债务），共同推动过去一年金价上涨80%、美元贬值10%。同期10年期国债收益率仅下降约40个基点，尽管美联储政策利率已下调75个基点。

因主权财富基金等大型投资者持续减持国债，提高了国债收益率，意味着通胀风险上升。若评级机构下调评级，此类撤资还可能加速。

倘若川普任命其心仪人选接替鲍威尔出任美联储主席，且美国联邦年度预算案赤字持续高企，我们很可能看到目前的趋势继续延续：金价走高、美元走弱、美国国债收益率攀升——这一切都源于实际与预期通胀的双重影响。

尽管金融危机难以预测，尤其考虑到美元和美国国债的核心地位以及缺乏足够替代品，但人们应当谨记已故著名经济学家多恩布什（Rudi Dornbusch）的名言：“在经济学里，危机酝酿的时间比你想象的要长得多，然后它发生的速度又比你想象的要快得多。起初它好像永远都不会到来，然后却会在一夜之间爆发。”