加拿大央行行长警告：过度投资美国与全球经济失衡加剧金融稳定风险

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）警告称，资本过度流向美国与全球经济失衡对全球金融稳定构成风险。

周二（6月23日），行长麦克莱姆在巴黎的法加工商会（Chambre de commerce France-Canada）发表演讲时表示，世界主要经济体之间的资本流动正受到多种经济因素的扭曲，其中包括中国经济对出口的过度依赖、美国对外国资本的依赖，以及欧洲投资不足。

这些因素共同造成了一种局面：美国长期维持贸易逆差，同时持续吸纳来自全球的大量资本。这不仅激起了政府层面的不安情绪，也可能催生美国金融市场泡沫。

行长麦克莱姆在演讲时还说：“跨境资本流动本身是一件好事。但当资本流动过度时，就会扩大贸易失衡、助长保护主义，并扭曲资产价格。资本会被错误配置，风险不断积累，金融稳定所面临的威胁也会随之增加。”

这些担忧并非首次提出。然而，随着人工智能热潮推动美国股市大幅上涨，以及美国总统川普试图通过保护主义贸易政策重塑全球经济秩序，这些问题变得更加值得关注。

行长麦克莱姆还提醒，有一个值得关注的问题。全球金融体系正在发生变化，对冲基金、私募股权公司等非银行金融机构的参与度不断提高，值得人们关注，这意味着金融市场关键领域受到的监管不足。

麦克莱姆说：“随着全球失衡不断加剧，跨境资本流动的方式也在发生变化。金融体系不仅规模更大，而且运行速度更快、结构更加复杂，并日益由一些监管较少、透明度较低、且未经压力环境充分检验的新参与者所主导。”

他补充说：“这带来了两个明显的风险。第一，大量流入美国的资本可能会被错误配置，推高股票和信贷资产估值，为未来痛苦的市场危机埋下伏笔。第二，这些资本流动也可能突然逆转出逃。无论出现哪种情况，都可能将金融压力迅速蔓延到美国境外。”

他认为，最大的挑战在于，如果这些风险引爆之前，各国政府、监管机构和私营金融业能否及时解决部分问题。

行长麦克莱姆从历史经验中得出经验，美国目前采取的做法不仅代价高昂，而且难以奏效。

他说：“试图通过加征关税和货币贬值，把国内经济失衡的风险转嫁给外国，并不能解决问题。贸易战带来的相互伤害，只会拖累经济增长，并降低所有人的生活水平。”

相反，应当着手解决造成这些经济失衡的深层次宏观问题。

行长麦克莱姆注意到，目前已经出现了一些令人鼓舞的迹象，表明各方正朝着这一方向努力。

他介绍，中国最新的五年规划强调扩大国内消费，这有望使居民消费成为中国经济增长更重要的动力，从而减轻对出口的依赖。欧洲则更加重视区域一体化，并加大基础设施和国防领域的投资。美国方面，也提出了降低财政赤字的目标。

行长麦克莱姆说：“当然，真正的进展需要从愿景走向行动，再进入调整阶段需要较长时间。”

麦克莱姆表示，其他国家也可以通过创造更多具有投资价值的资产，吸引全球储蓄流向美国以外的市场。“对加拿大而言，这包括消除省际贸易壁垒，并降低监管政策的不确定性。”

尽管此次演讲主要聚焦国际经济和宏观层面议题，但行长麦克莱姆在演讲后的新闻发布会上，也回应了加拿大统计局最新公布的通胀数据。

加拿大统计局周一（6月22日）公布的数据显示，5月份整体消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，主要受油价上涨推动。不过，剔除波动较大的项目后，核心通胀指标仍维持在加拿大央行2%的目标附近。

行长麦克莱姆坦言：“总体而言，至少到目前为止，我们尚未看到油价上涨明显传导至其他商品和服务价格。”

他又补充说：“到目前为止，没有证据显示通胀已经出现全面扩散。”

他表示，美国与伊朗达成初步和平协议，以及霍尔木兹海峡重新向油轮开放通航，“无疑降低了通胀进一步上升的风险”。