石油油价波动、经济前景看好！加拿大央行周三维持基准利率 2.25% 不变

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，在能源市场波动以及国内经济数据改善的背景下，加拿大央行周三（7月15日）宣布维持基准利率不变。

正如市场普遍预期，加拿大央行议息会议将基准利率维持在 2.25%，这是央行连续第六次按兵不动。

自去年10月以来，加拿大央行一直维持利率不变。这段期间，加拿大经济增长停滞，而美国与伊朗之间的战争以及霍尔木兹海峡关闭，导致全球油价大幅飙升。

近几个月来，随着油价自4月和5月高点回落，与能源相关的通胀风险已有所缓解。而在经历近一年的几乎零增长后，加拿大经济似乎正随着夏季来临开始回暖。

不过，加拿大央行警告称，经济前景仍存在高度不确定性，而通胀走势很大程度上取决于中东局势。近几天，中东冲突再度升级，导致国际油价再次飙升。

加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）表示，目前的利率水平仍然“适当”（appropriate），既能够应对通胀上行风险，也能够缓冲经济下行风险。不过，央行已在密切观察经济活动，如果有需要，会调整货币政策。

行长麦克莱姆在宣布利率决议后的记者会上说：“虽然通胀回落，但仍有可能停留在高于2%目标的水平。如果成本上涨及其向消费者的传导程度高于预期，或者经济复苏快于预期，那么通胀压力将会上升。”

他还说：“另一方面，也存在第二季度经济回升无法持续的风险。出口复苏可能停滞，这很可能拖累企业投资和招聘。经济若进一步走弱，将对通胀形成更大的下行压力。”

7月初，布伦特原油价格曾跌至每桶约72美元，但随着美国与伊朗互相恢复军事打击，油价又反弹至约85美元。虽然仍远低于4月份创下的每桶120美元高点，但走势显然令人担忧。

行长麦克莱姆继续说：“坦率地说，中东局势依然动荡不安。看来距离局势解决还有很长的路要走。因此，如果油价继续上涨并维持高位，可能仍需要连续加息。”

他转而又表示，如果国内经济复苏势头减弱，降息也可能提上议程。

据彭博社数据显示，金融市场预计加拿大央行将在接下来的两次议息会议（9月和10月）上维持利率不变，12月可能加息0.25个百分点。

大多数多伦多金融街（Bay Street）的经济学家预计，加拿大央行将维持利率不变直至2027年。

满地可银行首席经济学家波特（Douglas Porter）在致客户的声明中说：“近期一系列更强劲的数据，以及稳健的金融市场，使加拿大央行对短期前景略显乐观，但尚不足以改变其中期展望。”

“能源价格的波动也让加拿大央行保持高度警惕，因为这是影响短期通胀前景的未知数。央行目前坚定地维持利率不变，我们预计这一状态将持续到2026年底——前提是油价不会从当前水平大幅飙升。”

今年春季稍早，汽油价格上涨推动加拿大5月份消费者价格指数（CPI）年通胀率升至3.2%，这是自2023年底以来首次突破加拿大央行设置的目标区间（1%至3%）上限。

加拿大央行在与利率决议同步发布的季度《货币政策报告》（MPR）中预计，整体通胀率将在8月降至约2.5%，并于2027年初回到2%的目标水平。

报告说：“通胀回落的预测，是基于国际油价维持在每桶约75美元，以及原油提炼利润率逐步下降的假设。然而，中东局势仍然瞬息万变，并可能再次恶化，从而影响油价和通胀。”

与此同时，加拿大央行预计，在出口改善、企业投资回升，以及消费者和政府支出保持强劲的假设下，加拿大经济将在夏季及下半年持续增强。

央行表示，高油价正在提振加拿大出口。此外，加元疲软使加拿大产品对海外买家更具吸引力，而美国因大规模建设人工智能数据中心，对相关原材料需求旺盛，也将进一步推动加拿大出口。

央行表示，随着加拿大企业逐渐适应由美国保护主义政策主导的不确定贸易环境，商业投资预计将有所改善。

行长麦克莱姆在记者会上说：“总体而言，我们对经济增长的展望与4月份的预测大体一致，而且，自4月以来收到的数据增强了我们的信心，使我们相信加拿大经济确实能在全球动荡时期走出坚实的步伐。”

加拿大丰业银行（BNS）资本市场经济部主管霍尔特（Derek Holt）在致客户的声明中警告称，央行可能低估了通胀风险。

声明还说：“工业价格持续表明，通胀传导效应滞后于核心消费者价格通胀。运输成本也在飙升，却被忽视了。此外，经生产率调整后的雇佣成本也在急剧上升，因为雇佣成本增长已超过停滞不前的生产率增长。”

由于今年第一季度国内生产总值（GDP）意外萎缩，加拿大央行将2026年GDP增长预测值由4月份的1.2%下调至0.7%。不过，央行同时上调了未来几年的经济增长预测。

7月发布的《货币政策报告》预计，2027年和2028年GDP均将增长1.8%，高于4月份预测的1.6%和1.7%。此外，预计今年第二季度经济将按年增长2.5%。

央行表示，劳动力市场 “仍然疲软，但整体保持稳定”。

不过，这一经济前景仍面临诸多风险。由于联邦政府收紧移民政策，人口增长放缓仍持续拖累经济，而房地产市场依然处于长期低迷状态。

央行在《货币政策报告》中说：“温哥华和多伦多大量未售出的公寓库存，加上住房负担能力问题，可能意味着房地产市场复苏速度将迟于预期。”

此外，美国贸易政策仍是一项重大风险。7月1日，川普政府决定不再给予《美加墨协定》（USMCA）一次性16年延长期。这意味着该协议将进入每年一次的审查阶段，直至2036年，而美国退出协议或提高关税的风险仍然存在。

央行在报告中说：“加拿大经济正在适应美国关税措施，与贸易相关的不确定性影响将逐步减弱。然而，美国仍有可能宣布更多贸易措施，不确定性持续时间也可能长于预期，从而削弱加拿大企业投资和家庭消费支出。”