加拿大央行上调隔夜利率50个基点至4.25%，暗示激进的加息动作可能接近尾声

（大中网/096.ca讯） 加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，加拿大央行将其隔夜利率提高了50个基点，以又一次超大规模的加息令市场感到惊讶，同时央行表明可能接近其历史性加息周期的终点。

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12月7日（周三）的央行加息公告将隔夜利率从3.75%提升至4.25%，这是2008年初以来的最高利率。市场预期的是一个较小的，类似于25个基点的加息动作。

加拿大央行同时宣布继续缩减资产负债表规模，以配合加息政策，进一步缓解通胀压力。

虽然央行选择了又一次大规模的加息动作，但软化了关于未来加息的措辞，这表明其针对通胀的积极反应可能接近一个转折点。

央行在其加息公告中说："展望未来，央行将考虑隔夜利率是否需要进一步上升，以使供应和需求恢复平衡。"

在之前的加息公告中，央行曾数次表示，利率"将需要进一步上升"。

这种说法上的转变让市场明白对央行在暂停加息前不会走太远。市场认为"终点利率"（terminal rate）就是4.25%。加息公告发布后，加拿大债券收益率略有上升，加币兑美元汇率走强。

自3月以来，央行已加息七次，以努力解决几十年来最高的通货膨胀。更高的利率使家庭和企业借钱和偿还现有债务的成本更高。央行目的是降低整个经济的支出，以减缓价格上涨的速度。

自夏天以来，通胀率呈下降趋势。10月份的年度消费者价格指数（CPI）通胀率为6.9%，低于6月份8.1%的峰值，央行指出，三个月的指标表明，价格压力"可能正在失去动力"。但是通胀率仍然是央行2%目标的三倍多，人们对未来通胀的预期仍然很高。

帝国商业银行（CIBC）首席经济学家申菲尔德（Avery Shenfeld）在给客户的一份说明中写道："紧缩周期可能已经达到顶点，但我们需要面对较高利率的痛苦并持续一段时间，以阻止经济增长，从而冷却通货膨胀。"

在加息公告出来之前，金融街（Bay Street）的分析师们对央行是将利率提高25还是50个基点意见不一。最近的经济数据一直很模糊，对于经济在面对更高的利率时能减缓的程度发出了矛盾的信号。

加拿大央行在其加息公告中强调了经济的弹性，指出第三季度的GDP "比预期的要强"。公告指，经济继续在"需求过剩"（excess demand）中运行，劳动力市场紧张，失业率接近历史最低水平。

同时，央行表示，更高的利率正在 "抑制国内需求"。房地产市场正处于深度低迷状态，10月份全国销售量同比下降36%，价格下降10%。也有迹象表明，消费者正在为应对更高的利率而勒紧裤腰带。家庭支出在第三季度下降了0.3%，这是自2021年第二季度以来的首次下降。

凯投宏观（CapitalEconomics）加拿大高级经济学家布朗（Stephen Brown）在给客户的一份说明中写道："我们认为，劳动力市场的弹性和不希望发出过于温和信息的想法，将导致央行在1月份最后一次加息25个基点。但是，随着加拿大油价在最近几天跌破50元，比央行在其10月货币政策报告中假设的价格低了近40%，如果本次加息是本轮最后一次加息，也不会令人惊讶。"

货币政策的变化需要时间在经济中发挥作用，往往长达六到八个季度。如果央行不够谨慎，这种滞后会带来过度紧缩的风险。在过去的一个半月里，央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）已经开始思虑，在"消极反应以对抗通胀与积极反应而使经济崩溃"的风险之间取得平衡。

加息公告还说："总的来说，自10月货币政策以来的数据支持该央行的预测，即增长将在今年年底和明年上半年基本停滞。"

央行10月份发布的最新经济预测显示，未来三个季度的增长接近零，使加拿大经济处于衰退的边缘。

疫情在2020年年初登陆加拿大后，加拿大央行迅速下调隔夜利率，从2020年2月的1.75%一路下调至3月的0.25%。为了给疫情打击下的经济助力，加拿大央行一直把隔夜利率维持在极低水平。从2022年起，加拿大央行的主要目标转为遏制通货膨胀。

今年3月，加拿大央行宣布加息25个基点，4月和6月分别宣布加息50个基点，7月和9月分别大幅加息100个基点和75个基点，10月份加息50个基点，将央行隔夜上调至3.75%。

下一次是否加息将在2023年1月25日宣布。