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为什么美国经济蓬勃发展,而加拿大经济却停滞不前?

Why is the U.S. economy booming while Canada's economy is stagnant?
来源: 大中网/096.ca 王飞
(大中网/096.ca讯) 加拿大环球邮报(Globe and Mail)报道说,加拿大央行和美国联邦储备委员会都在2022年3月开始加息。两国都以几十年来最快的速度收紧了货币政策。在加拿大,加息将经济推向了衰退的边缘。而在美国,经济却开始腾飞。

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近几个月来,加美经济表现的差异越来越明显。加拿大消费者已经在缩减开支,而美国人却在继续挥霍。美国企业正在投资建筑和设备,增加库存,招收新员工,而加拿大企业则在缩减开支,估计未来一段时间是缓慢的增长期。

从国内生产总值(GDP)来看,情况最为明显。加拿大的GDP在 4 月至6月间出现萎缩,然后在整个夏季和秋季陷入停滞。在美国,第二季度GDP的年增长率为 2.1%,第三季度则加速增长至 4.9%。

是什么造成了这些不同的发展方式呢?两国的通胀轨迹相似,都在2022年夏季飙升至四十年来的高点,然后在最近几个月通胀降至3%至4%。两国的利率都大幅上升;美国的政策利率实际上比加拿大还高出0.5个百分点。



但由于加拿大家庭债务和房贷负担较重,因此利率对加拿大的影响更大。与此同时,美国政府的赤字比例要大得多,向经济注入的资金也更多。美国的生产率在飙升,而加拿大的生产率却在下滑,这使得美国的表现更加优异。

以下是加拿大和美国朝着不同方向发展的主要原因,以及对利率的影响:

加拿大家庭受利率影响更大

当利率上升时,债务水平非常重要。用于支付利息的钱越多,意味着花在其他商品和服务上的钱就越少。加拿大人现在普遍负债累累。

其中大部分是与住房有关的债务。在美国,房价在 2008 年金融危机期间暴跌,美国家庭在接下来的十年中一直在削减债务。在加拿大,房价持续上涨,房贷债务也随之增加。

国际清算银行(BIS)的数据显示,到2023年第一季度,加拿大家庭债务占GDP的102%。美国的这一比例为 74%。



加拿大帝国商业银行(CIBC)首席经济学家申菲尔德(Avery Shenfeld)说:"在疫情发生之前,即在利率上升之前,加拿大人在(税后)每百元的债务支出约为15元,而美国人在每百美元的债务支出约为10美元。因此,加拿大的利息负担更高,而且加拿大的利息负担上升速度比美国更快。"

加拿大利息支出上升更快的原因与贷款的不同方式有关。美国的购房者通常会申请 30 年期的贷款,这样他们就可以在较长的时间内锁定利率。而在加拿大,大多数贷款每五年需要续约一次。这意味着利率的上升会相对较快。

自加拿大央行于 2022 年春季开始提高利率以来,约 40% 拥有贷款的加拿大人的月供有所增加。未来几年,这一比例还将大幅上升。

11月初,加拿大皇家银行(RBC)发布的一份报告估计,加拿大特许银行价值约 9000亿元的贷款将在 2024 年至 2026 年间续期,60%的房主将被迫续约更高利率的贷款。。



报告估计,根据利率走势,明年这些贷款的平均月供额可能会增加 32%,2026 年可能会增加 48%。(详情请阅读:加拿大经济面临地震:总值9000亿元的按揭要续约,房主月供暴涨可高达76%  https://chinesenewsgroup.com/news/678487)

简而言之,与美国的房主相比,加拿大背负贷款的房主(约占加拿大家庭总数的 35%)正面临着更直接的飙升的月供冲击。这将通过多种渠道传导到更广泛的经济领域。

经济学家申菲尔德说:"加拿大人在利息支出上支出很多。他们还选择将更多的税后收入储蓄起来,以应对即将到来的更高利息支出。"

华盛顿更积极的财政政策

不仅美国家庭的支出超过了北方邻居加拿大,而且美国政府的支出也不遑多让。



加拿大和美国都实施了刺激性财政政策,但规模却大相径庭。有经济学家预计,渥太华今年的赤字将超过GDP的 1%,而华盛顿的赤字则接近他们GDP的6%。第三季度,美国联邦支出年增长率为5.5%,成为支出增长最快的门类之一。

美国的三项法案促进了经济增长,即 2021 年的基础设施法、2022年的通货膨胀削减法(IRA)和一项支持半导体行业的法案。

这让美国企业在工厂建设方面敢于投资。自 2020 年初以来,按通胀调整后的价格计算,美国工厂建设投资增长了 150%。在加拿大,同期工厂建设投资仅略有增长。

满地可银行(BMO)高级经济学家瓜蒂里(Sal Guatieri)说:"无论从政府直接支出还是产业政策来看,美国都在实施比加拿大更具刺激性的方案。"

加拿大也在推行自己的产业政策,比如努力吸引电动车电池制造商,但进度缓慢。